2024 年 A 股钛白粉上市公司年报摘要:龙佰、中核、惠云业绩对比
📋 本站文章 · 本文为钛白粉圈已审核文章,数据来源:中国涂料工业协会、海关总署、上市公司公告等公开渠道 · 审核日期:2026-07-01
三家公司年报核心数据汇总
截至 2025 年 4 月,A 股钛白粉板块三家纯标的公司(剔除业务多元化的中核钛白、东佳集团非上市)均已披露 2024 年年报。整体看,板块在”量增价跌”格局下营收规模继续扩张,但盈利能力显著承压。
| 公司 | 代码 | 2024 年营收(亿元) | 同比 | 归母净利润(亿元) | 同比 | 毛利率 | 钛白粉销量(万吨) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 龙佰集团 | 002601.SZ | 287.4 | +5.8% | 32.6 | -9.3% | 22.7% | 115.3 |
| 中核钛白 | 002145.SZ | 78.2 | +11.4% | 4.8 | +18.9% | 15.3% | 48.7 |
| 惠云钛业 | 300891.SZ | 31.5 | +2.1% | 0.6 | -58.7% | 10.2% | 21.4 |
龙佰集团:氯化法贡献核心增量
2024 年公司钛白粉销量 115.3 万吨,其中氯化法销量 38.4 万吨(占比 33.3%),氯化法毛利率达到 28.6%,远高于硫酸法 18.2%。公司氯化法 R-2196 产品在国内高端涂料和塑料母粒市场持续放量,出口至韩、日、东南亚的占比稳步提升至 41%。
公司同时披露了 2025 年经营计划:钛白粉销量目标 130 万吨,其中氯化法 55 万吨;启动河南焦作 30 万吨/年氯化法三期前期工作;海绵钛产能扩至 8 万吨/年,深化”钛矿—钛白粉—海绵钛—钛合金”一体化布局。
中核钛白:成本下行 + 销量增长双轮驱动
公司 2024 年钛白粉销量同比增长 8.2%,达到 48.7 万吨,主要源于甘肃东方钛业 10 万吨/年扩能项目年内达产。归母净利润逆势同比增长 18.9%,核心原因是公司自有钛精矿 + 自备热电供应,综合生产成本较行业平均低约 1,200 元/吨,在价格下跌周期中表现出更强的盈利韧性。
2025 年公司计划在甘肃推进 20 万吨/年氯化法示范线(规划代号 T-CLAW20)前期建设,总投资预计 38 亿元,投产后产品结构将进一步向氯化法倾斜。
惠云钛业:价格冲击下盈利大幅收缩
公司位于广东云浮,2024 年营收 31.5 亿元,小幅增长但归母净利润仅 0.6 亿元,同比腰斩。毛利率从 2023 年 16.8% 跌至 10.2%,主要受制于:1) 公司无自有钛精矿,外购占比 100%;2) 单一硫酸法工艺,缺乏产品高端化对冲手段;3) 出口订单占比 38%,FOB 单价从 2023 年的 2,460 美元/吨跌至 2024 年 2,180 美元/吨,跌幅 11.4%。
行业研判
三家公司的财务表现,几乎就是 2024 年中国钛白粉行业”量增价跌、结构分化”的微观缩影。具备”上下游一体化 + 氯化法产品矩阵”双重优势的头部企业,抗周期能力明显更强;单一硫酸法 + 无矿的中尾部企业,在弱势行情下盈利空间被严重挤压。预计 2025 年板块盈利能力将随价格反弹逐步修复,但行业分化趋势不会逆转。